【导读】申万宏源举办以“乘势而上”为主题的2026本钱阛阓投资年会开云体育
中国基金报记者 赵心怡
11月18日，申万宏源2026本钱阛阓投资年会在上海举办，会议以“乘势而上”为主题，骨子波及财富建立、高端制造、东说念主工智能+、奢侈、周期等多个限制。
申万宏源证券党委文牍、董事长刘健在主论坛致开幕辞，申万宏源证券执委会成员，申万宏源商议党委文牍、董事长周海晨主抓主论坛。
图源：申万宏源
新成分和新轨制
刘健在致辞中指出，“十五五”经营建议将科技创新引颈发展新质分娩力放在隆起病笃位置，强调原首创新和技能打破。“技能成分的积聚将鼓励我国在东说念主工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通讯等改日产业限制杀青打破发展。”刘健示意。
此外，“十五五”时期数据成分将成为驱动经济增长的新能源。刘健以为，数据、算力和算法通过流量和平台弊端，显耀更正了住户的奢侈渠说念、骨子和习尚。数字骨子作事奢侈、情感奢侈和交融奢侈正引颈内需奢侈的新业态；同期，通过数字化和智能化转型，数据已成为鼓励工业、能源、交通、医疗等传统产业成果教育的新引擎。
“不错预感，改日中国经济的增长不再是旧动能的蔓延，而是新成分动能的拓展，这将为本钱阛阓投资翻开全新空间。”刘健回归说念。
刘健示意，“十五五”经营强调坚抓灵验阛阓与有为政府相纠合，本钱阛阓四肢资源建立的病笃阛阓，在金融体系中的地位和作用将进一步教育。另外，本钱阛阓基础轨制的改进将显耀教育阛阓包容性、相宜性，造成的良性生态也将显耀教育阛阓眩惑力。
策略商量：牛市分两段
申万宏源商议A股策略首席分析师父静涛在年会上共享了策略团队的商量，提议“牛市两段论”。该团队商议以为，2025年的科技结构牛是“牛市1.0”阶段，并可能在2026年春季达到阶段性高点；过程过渡阶段后，2026年下半年可能启动“牛市2.0”，这或将是一轮全面牛市。
论证“牛市远未截止”的一个中枢角度在于中国住户财富建立向职权财富迁徙“还在起步期”。申万策略团队请示，A股收获效应累积正在质变，跟着时期的推移，A股增量资金流入的条款会越来越好。
证据还预测2026年A股盈利将出现显耀改善，可能出现两个“五年以来第一次”：五年以来第一次全A两非盈利材干灵验反弹；五年以来第一次全A两非归母净利润两位数增长。申万策略团队以为，2026年三大结构陈迹：复苏交游、科技产业趋势、制造业影响力教育。
宏不雅与债市：非典型复苏下的机遇与挑战
申万宏源首席经济学家赵伟指出，与以往改进比较，“十五五”期间的改进更强调系统性与实效性，党的二十届四中全会将“完善宏不雅经济贬责”升级为“完善宏不雅经济贬责体系”，突显了改进的全局念念维。2026年，是“十五五”开局之年，亦将是改进与发展“全面发力”年。2026年或将是党的二十届三中全会以来“改进”全面加速的伊始。
赵伟示意，向“改进”要红利，或意味着三层含义：改进进程的加速，酝酿着宏大的期间机遇；短期扩内需策略，或将在中始终改进框架下抓续加强；期间“红利”的广度、深度和强度，也与“改进”精良有关。或可要点柔软转圜大阛阓开拓、民生保险有关改进、加速绿色转型等。
申万宏源商议债券首席分析师黄伟平以为，往常几年债市中枢矛盾的切换，从信用减轻到财富建立再均衡。而刻下债市中枢矛盾参加新阶段，“物价+资金流向”运转受阛阓柔软。经济转型参加新阶段，地产对经济影响可能回到2015年隔邻，对经济影响不彊。2026年债市最中枢变量是物价，其影响畅通全年，要点在2—3季度。
剪辑：江右
校对：乔伊
制作：舰长
审核：许闻开云体育
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11月18日，外围市集全线大跌。A股方面，AI诈欺见解逆势走强；互联网电商板块飞腾。 11月18日，A股三大指数低开后抓续震撼调理，截止收盘，沪指跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。 盘面上，网红经济、厨卫电器、AI语料、半导体等见解涨幅居前，电板、钢铁、动力金属、钛白粉、磷化工、有机硅等板块跌幅居前。全市集成交额超1.9万亿元，较昨日放量超150亿元，着落个股超4100只。 AI诈欺见解逆势走强，榕基软件、海浪软件、宣亚国际、华胜天成2连板；互联网电商板块飞腾，丽东说念
【导读】申万宏源举办以“乘势而上”为主题的2026本钱阛阓投资年会开云体育 中国基金报记者 赵心怡 11月18日，申万宏源2026本钱阛阓投资年会在上海举办，会议以“乘势而上”为主题，骨子波及财富建立、高端制造、东说念主工智能+、奢侈、周期等多个限制。 申万宏源证券党委文牍、董事长刘健在主论坛致开幕辞，申万宏源证券执委会成员，申万宏源商议党委文牍、董事长周海晨主抓主论坛。 图源：申万宏源 新成分和新轨制 刘健在致辞中指出，“十五五”经营建议将科技创新引颈发展新质分娩力放在隆起病笃位置，强调原首
11月18日开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，三大股指盘中涟漪下探，午后加快下行，创业板指跌超1%，场内超4100股飘绿。 截止收盘，沪指跌0.81%报3939.81点，深证成指跌0.92%报13080.49点，创业板指跌1.16%报3069.22点，北证50指数大跌近3%，科创50指数逆市涨0.29%，沪深北三市总共成交19461亿元。 盘面上看，煤炭、钢铁、有色、化工、地产、电力、石油等板块走低，半导体板块拉升，AI愚弄、存储芯片、网游主张等活跃。 星石投资默示，短期来看，
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